금융(6)
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20240513 매매일지
스트립채권은 채권의 이자와 원금을 분리하여 여러개의 무이표채권을 발행하여 투자성을 높인 채권을 의미한다. 스트립채권은 투자자에게 장기채 공급을 확대하는 효과를 제공하고 있다. 장기 국채의 스트립 비율이 증가함에 따라 스트립채권의 평균 만기는 지속적으로 늘어나고 있다. 이와 같이 스트립채권의 만기가 장기화되는 것은 보험부문의 규제변화에 대응한 장기 채권 투자 확대 및 장기 부채를 지닌 투자기관이 듀레이션 매칭을 위해 스트립채권을 적극적으로 활용하기 때문이다. 보험, 기금은 자산 부채의 만기 불일치를 해소하기 위해 장기 스트립채권에 주로 투자하는 반면 자산운용사는 수익제고를 목적으로 상대적으로 스프레드가 높은 스트립이자나 단기 스트립 원금에 대한 투자를 선호하는 것으로 나타났다. 한편 은행은 스트립채권의..
2024.05.13 -
20240507 매매일지
선매출 제도는 국고채 지표물 발행 초기의 발행잔액 급감 현상을 완화하도록 발행일에 선행해 채권을 매출하는 제도. 국고채 발행 때 신규 지표물과 차기 지표물을 동시에 발행해 일정 수준의 발행잔액을 유지할 수 있도록 유도하는 방식. 신규물 발행 전부터 지표종목과 차기지표종목을 동시에 발행하는 것. 지표채권 교체시 유동성 감소 현상을 완화하겠다는 취지. 기재부는 국고채 선매출 제도가 도입되면 국채선물 바스켓의 가격 안정성을 높이는 효과도 있을 것으로 보고 있다. 선매출 기간에 국고채 지표물이 기존 1개에서 2개로 늘어나기 때문이다. 이렇게 되면 국채선물 바스켓 채권을 만기물별 지표종목과 직전 지표종목으로 구성할 수 있게 된다. 본매출의 경우 오전 10시 40분부터 11시까지인 반면, 선매출은 오전 9시 4..
2024.05.07 -
채권거래 실무(2)
오늘은 현재 국고 3년 지표물인 23-10과 오는 6월 10일 새로운 지표물이 되는 차기 지표물 24-4 중에 지금 시점에서 어떤 채권을 매수하는 것이 좋을지에 대한 고민을 하였습니다. 오늘 매수 관련해서 고려해야할 사항을 정리해보면 1. 현재 국채를 매수하는 경우 대차 수수료까지 얻는 것을 목적으로 한다. 23-10의 경우 최근 대차 수수료 35bp 이었다. (며칠전에 3.58% 수익률로 매수한 23-10 채권의 경우 대차거래까지 진행했을때 3.93%의 수익률을 올릴 수 있는것).3년 선물 바스켓에 있는 직전 지표 23-4가 지금도 대차 수요가 충분하고 수수료 레벨은 어떤지를 확인하면 23-10이 비지표가 되었을 경우 대차로 굴릴 수 있는지에 대한 판단이 서게 될테니 이부분을 확인해볼 것. 또한 24..
2024.05.03 -
Swap Point의 '전'과 CRS의 BP의 관계
Swap Point와 CRS는 호가 단위가 다르다. Swap Point는 '전' 단위로, CRS 는 bp 단위로 호가된다. Swap Point의 '전'은 '전체 기간'에 대한 것이고, CRS의 bp는 '연율'을 의미한다. Swap Point는 '양 통화의 금리 차'를 의미하고 CRS는 USD SOFR를 받는 USD를 담보로 조달한 '원화에 대한 '원화표시 금리'를 의미한다. BPV = 가격*Duration*0.01% (가격= spot rate, Forward rate는 가격(원금)과 이자의 합) '전' / BPV = bp ex) spot rate 1,200 1y Swap Point -130전 USD SOFR OIS 1.1% KRW SOFR CRS 1.0% BPV = 1,200*1*0.01% = 12전 -..
2023.04.17 -
판가 인하의 역설
메리츠증권 이진우 애널리스트의 전략공감 내용. 20230309 '판가 인하'는 소비자에겐 기회이지만 기업에게는 경쟁의 시작을 의미 따라서 대중화 속도를 가속화 시키지만, 기업에게는 생존의 문제 -> 판가 인하 국면에서 경쟁 기업들의 주가 부침 심화 1. 성장 산업에서 기업의 극초반기에는 매출도 이익도 없기에 '기대감' 중심으로 주가 움직임 2. 일단 매출이 발생하기 시작하면 PRS(Price to Sales ratio)를 보는 것이 일반적, 여전히 적자를 보고 있지만 매출이 빠르게 커지기 시작한 국면에 적합. 3. 기업 성장이 본격화되는 시기에는 매출 팽창과 더불어 현금흐름 개선, 본격적으로 이익 성장 시작 대규모 투자(CAPEX)를 동행하는 경우 Price to EBITDA(Earning before ..
2023.03.09 -
채권거래 기록(1)
현물 정규장 시간(장내) : 오전 9시 ~ 오후 15시 30분 선물 정규장 시간(장외) : 오전 9시 ~ 오후 15시 30분 동시호가 시간 오전: 오전 8시 50분 ~ 오전 9시 동시호가 시간 오후: 오후 3시 35분 ~ 오후 3시 45분 장 마감 후 10분간 매수, 매도 취합해서 10분이 지나면 하나의 단가로 체결 현물 시장이 오후 3시 30분에 끝나서 장외 거래가 가능하지만 오후 3시 45분까지 잘 안나옴 why? 선물 동시호가 시간. 선물 가격을 보고 현물 거래를 하기 때문에 선물 동시호가 때는 현물 거래하는 것이 리스크가 큼 1. 22-1 70+ : 22-1이라는 국고채를 3.70에 100억 매수 희망 2. 국채 장내거래 시에는 단가로 주문하는 것이 일반적. 보통 채권거래는 절사하고 원단위까지만...
2023.02.21